The Determinants of Domestic and Cross Border Bank Contagion Risk in Southeast Asia

Carlos C. Bautista (1) , Philippe Rous (2) , Amine Tarazi (2)

1 College of Business Administration
2 LAPE - Laboratoire d'Analyse et de Prospective Economique

This paper addresses the issue of both domestic and cross border systemic risk for 8 countries in Southeast Asia (Hong Kong, Indonesia, Korea, Malaysia, The Philippines, Singapore, Taiwan and Thailand). We use weekly data on individual bank stock prices from 2000 to 2005 to construct bank contagion measures based on the exponential weighted average correlations of the residuals of the market model. Our results show that average pair-wise correlations significantly differ among countries and that the probability that a specific shock extends to other banks is better explained by asset risk indicators and market based risk measures, such as systematic risk, for cross country contagion. In contrast, for domestic contagion, liquidity risk indicators and bank opaqueness proxies perform better. Our findings suggest that whereas illiquidity, but not insolvency, is a major concern at the domestic level the opposite result holds for cross country contagion.

Cet article traite du problème du risque systémique, tant au niveau national que transfrontalier, pour un ensemble de huit pays du Sud-Est asiatique (Hong Kong, Indonésie, Corée, Malaisie, Philippines, Singapour, Taïwan et Thaïlande). On utilise des données hebdomadaires relatives aux cotations boursières de 125 établissements bancaires sur la période 2000-2005 pour construire des mesures du risque de contagion, fondées sur les corrélations moyennes des résidus d'un modèle de marché. Les résultats montrent que ces corrélations moyennes diffèrent significativement d'un pays à l'autre. La probabilité qu'un choc spécifique se propage aux autres établissements au niveau transfrontalier est déterminée par les valeurs prises par des indicateurs du risque de l'actif et du risque de marché (risque systématique). En revanche, au niveau national, les indicateurs du risque d'illiquidité et les mesures d'opacité bancaire ont un meilleur pouvoir explicatif. Nos résultats suggèrent que les opérateurs de marché sont essentiellement influencés par l'illiquidité des banques au niveau national alors qu'ils ne sont sensibles qu'à leur degré d'insolvabilité à l'échelle transfrontalière.

Mots clés: Bank contagion; systemic risk; Southeast Asia

Domaines: Economies et finances

Carlos C. Bautista, Philippe Rous, Amine Tarazi. The Determinants of Domestic and Cross Border Bank Contagion Risk in Southeast Asia. Revue Economique, 2008, 59 (6), pp.1215-1242. ⟨10.3917/reco.596.1215⟩. ⟨hal-00838543⟩